實際的或通貨膨脹調整後的房價普遍上漲並隨經濟活動而下跌。這表明，房主對房價上漲有利，對經濟也有好處。 （見附圖）
但真正的房價下跌對經濟也有好處嗎？如果這是稅法改善效率的結果，許多經濟學家都說是。
近期稅法變化
2017年的“減稅和就業法案”（TCJA）對州和地方稅收和財產稅扣除額設置了新的限制，並縮減了抵押利息扣除額（MID）。許多經濟學家預計，這些變化將減少從2018納稅年度開始逐項回報MID的納稅人數量。
TCJA的若干條款將影響納稅人：
標準扣除項目增加了一倍，個人為12,000美元，聯合申報人為24,000美元，這使得大多數低收入和中等收入的納稅人可能會選擇標準扣除項目。
州和地方稅不再可以全額抵扣，使得家庭的分項扣除額不會超過新標準扣除額。
可以扣除利息的抵押貸款債務的最大數額從聯合申報人的100萬美元減少到750,000美元。 （2017年12月15日之後取消的任何貸款都需遵守新規定;現有抵押貸款已超過舊限制。）
第二抵押貸款（即房屋淨值貸款）和第二套住房抵押貸款利息的抵扣稅額已經縮減。
邊際稅率降低，削減了MID的分項價值和所有其他扣除額。wendellchuang 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣(38)
越來越多的爭論集中在美國家庭是否有足夠的儲蓄來退休。
最新的“消費者財務狀況調查”數據顯示，有35％的家庭沒有參加退休計劃。
即使對於即將退休的家庭來說，參與退休計劃的問題依然存在。
隨著嬰兒潮一代年齡的增長，關於美國是否出現退休危機的問題已經引起了很大的爭論。有些人認為，許多美國人的退休情況很差，許多退休年齡很少或沒有儲蓄。然而，其他人描述的情況比普遍認為的要好，因為許多退休人員報告生活舒適
本文旨在提供美國退休準備狀態的一瞥。我們研究參與和使用專為退休儲蓄設計的兩種最常見類型的金融賬戶。
第一種是雇主贊助的養老金計劃（ESPP）;這包括諸如傳統養老金等固定收益計劃和401（k）計劃等固定繳費計劃。第二個是獨立於工作場所的退休計劃，包括個人退休賬戶（IRA）和基奧賬戶。
總體而言，我們的分析表明，許多家庭要么不利用退休儲蓄計劃，要么沒有充分利用退休儲蓄計劃。我們還研究退休儲蓄隨年齡的變化，討論非參與者可能為退休做準備的替代方法。
在我們的分析中，我們利用了退休賬戶參與和消費者財務狀況調查（SCF）中的賬戶餘額數據。調查每三年提供有關美國家庭人口特徵，收入，資產負債表和養老金的橫截面數據。聯邦儲備委員會連同財政部發布了2016年SCF數據 - 最近一年的可用數據--2017年9月。SCF的主要分析單位是家庭，調查試圖捕獲分佈的美國家庭。因此，本文中報告的結果應代表美國退休賬戶參與和使用的一般狀況。
很少或沒有退休儲蓄
以前的研究記錄了家庭參與程度低，參與人數低的帳戶餘額。例如，經濟學家Monique Morrissey在2016年進行的一項研究使用SCF數據表明，參與確定性福利計劃和定額繳費計劃的比例很低，許多家庭很少或沒有退休儲蓄。
我們的發現與Morrissey一致。最近的SCF數據顯示，並非所有的雇主都為員工提供養老金計劃，並不是每個有權獲得的人都選擇參加。只有27％和33％的家庭在他們目前的工作中分別確定了福利和定額供款計劃; 8％的家庭都有。總的來說，大約56％的家庭擁有與他們目前或以前的工作相關的雇主贊助的養老金計劃。
有人可能會認為，無法使用ESPP的家庭更有可能利用IRA或Keogh賬戶作為替代方案。但是，這不是我們在數據中看到的。大約30％的家庭擁有IRA或Keogh賬戶。在沒有ESPP的家庭中，只有20％的人使用IRA或Keogh帳戶，而擁有ESPP的家庭中至少有38％擁有至少一個IRA或Keogh帳戶。這意味著參加一種退休賬戶會增加參與額外退休賬戶的可能性。
總體而言，美國有35％的家庭沒有參與任何退休儲蓄計劃
即使在那些擁有退休賬戶的家庭中，他們中的很多人的賬戶餘額都很低。圖1繪製了不同年齡段的所有IRA，Keogh賬戶和退休金計劃的賬戶餘額的百分位數.3中位數（第50百分位數）的家庭在其退休賬戶中只有1,100美元。即使是第70和第80百分位的家庭，他們的退休賬戶也只有約40,000美元和106,000美元。
相比之下，第90和95位（圖中未顯示）的家庭百分位數量相當可觀，分別為310,000美元和612,000美元。這意味著家庭之間退休賬戶餘額的高度不平等。wendellchuang 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣(71)
利率上升意味著債務支付的利率較高，這意味著購買房屋，購買汽車甚至上大學會變得更加昂貴。聯邦政府為債務融資也變得更加昂貴。
隨著利率上升，聯邦政府債務的支付也增加。上面的FRED圖表顯示了自1990年1月以來聯邦政府支付的利息支出：隨著聯邦債務的增加，利息支出的支出也增加了。這些支出還取決於利率變動：當利率下降時，同一級別的聯邦債務的支付會減少。美聯儲在經濟衰退期間傾向於降低利率，如2001年和2008年所見，這意味著支付較低。（灰色陰影線表示衰退期。）
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根據最近的經濟概要文章，隨著國家年齡的增長，老年人口的增加和年輕人口的減少，他們可能面臨較低的經濟增長。
幾個星期前，經濟學家安娜瑪麗亞·桑塔克魯（Ana Maria Santacreu）在一篇博文中首先討論了七國集團國家的老齡化問題。她檢查了年齡依賴比率，這是年輕人（15歲以下）和老年人（64歲以上）人口相對於工作年齡（15至64歲）人口的總和。
過去十年中，所有七個國家的這一比例都有所增加，因為老齡人口有所增加，而勞動年齡和年輕人口略有下降或保持不變。 （有關顯示這些趨勢的數據，請參閱博客文章“人口在發達國家內如何轉移？”）
在她的後續文章中，Santacreu研究了高年齡依賴比率的潛在長期經濟後果。
節省費用
Santacreu指出，隨著工人接近退休，工人們往往會儲蓄更多。儲蓄的增加反過來會降低長期利率。她寫道：“最終，隨著老年人開始退休，出生率開始下降 - 看起來是近期的趨勢 - 儲蓄開始下降，長期利率將上升。因此，最近的人口變化可能會影響儲蓄率和長期利率。“
投資率
談到儲蓄時，Santacreu指出，儲蓄減少可能意味著投資項目融資的資金將減少，這可能會減少長期經濟增長。
住房市場
在討論可能對住房產生的影響時，Santacreu引用了一篇文章顯示，由於10個國家的樣本中年齡依賴性比率上升，房價每年下降0.2％.1她寫道：“由於勞動力的人口組成因素強烈房價趨勢，年輕人減少，加上老年人口大幅增加，可能會導致房地產市場投資減少。“
消費模式
Santacreu指出，老年人口的增加可能會將消費從某些商品轉移到保健服務和休閒。
結論
她指出，提高生產力或增加老年人的勞動力參與可能會抵消年齡撫養比增加的影響。她寫道：“但是，這些經濟政策不會扭轉最近的人口趨勢。”
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FRED在地區，國家和國際層面擁有大量關於房地產市場的數據;此圖提供了一個示例。在這裡我們考察在美國出售新房的建設階段。事實上，你可以在房屋尚在規劃階段，建造階段或建成階段後購買房屋。一般來說，大多數新房在建設仍在繼續時出售。然而，商業周期可能會影響這個時機，並且有一些需要考慮的觀點。
在經濟低迷時期，當房屋更難銷售時，已建成的待售房屋的庫存可能會增加。另外，如果出售房屋的前景惡化，建築商可能會推遲施工，直到出售房產，這會增加未售出房屋的存量。另一方面，如果市場上已有太多已完成的房屋，建築商可能會放棄新建築的想法，從而減少未售出的待售房屋的存量。這個最後的故事似乎適用於最近的過去。事實上，在前一次經濟衰退期間，未開發房屋的數量有所減少。wendellchuang 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣(22)
舊金山技術脈搏是衡量美國科技部門整體健康狀況的指標;它是使用變量來計算的，如行業的就業和消費以及技術投資。該圖顯示了Tech Pulse以及2000年1月份美國就業，CPI和GDP指數。其他指標是一般經濟健康的共同基準：GDP上升，CPI變化緩慢，就業率高表明經濟強勁。
在2008年的經濟衰退期間，這些指標的行為與我們預期的那樣在經濟低迷時期表現出來：就業率和國內生產總值一樣穩步下降，消費者物價指數猛漲，然後在高通貨膨脹和通貨緊縮之後下跌。技術脈搏也暴跌，考慮到這是上述經濟特定領域指標的總和，這是有道理的。然而，脈沖開始比一般指標早。從2009年4月開始的這一早期復蘇可能表明，科技行業是經濟衰退後獲得力量的第一部分之一，並有助於整體經濟復甦。
但是，技術的整體影響不應過高估計。在較早的經濟衰退期間，2001年其他指標與Tech Pulse相比仍然相當穩定，後者大幅下跌。這種急劇下降可能與2008年我們所看到的格局相反：科技行業在經濟衰退中是一個主要的輸家，而經濟的其他部分則有助於保持相對穩定。wendellchuang 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣(38)
David Andolfatto，副總裁兼經濟學家，高級研究員Andrew Spewak美國經濟在過去八年半的時間裡一直在擴張，但這種擴張能持續多久？ 一方面，經濟狀況幾乎沒有放緩的跡象。 另一方面，經濟學家發現了“積極的持續時間依賴性”的證據，該證據表明，經濟擴張持續的時間越長，結束的可能性就越大。因此，有人擔心，即使經濟現在看起來不錯，下一次經濟衰退可能會在即。失業率作為一個信號下圖顯示的失業率反映了商業周期的現狀。 表面上看，經濟表現良好，幾乎沒有放緩的跡象。 截至1月份，失業率僅為4.1％，與近二十年一樣低。wendellchuang 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣(126)
準確預測經濟衰退，比如準確地預測任何事情，是很難做到的。但美聯儲必須努力實現穩定價格和最大就業目標。
先前衰退前的跡象
事後看來，很容易發現一些陷入衰退的模式。例如：
自第二次世界大戰以來，幾乎每一次美國經濟衰退之前，石油價格大幅上漲。
在最近的兩次經濟衰退之前，資產泡沫驟增：2000年互聯網泡沫破裂前的股價和金融危機前的房價。
涉及債務利率的一種不尋常的關係 - 稱為倒轉收益率曲線或倒置 - 自1960年以來已經出現在所有衰退之前。這發生在短期債務（比如說三個月國債）的利息高於利息時長期債務（比如說10年期國庫券）。
沒有單個變量
聖路易斯聯儲副總裁兼研究副主任大衛德洛克表示，儘管如此，我們在泡沫時期“實時”解決問題仍然很困難。無論如何，並非每一次繁榮 - 蕭條週期都出現了經濟衰退。
其他模式也是如此：並非所有的倒置或油價上漲都會導致經濟衰退。
“很遺憾，沒有任何一個變量總是告訴我們我們正處於經濟衰退的邊緣，”會德豐說。
美聯儲看什麼？
會德豐說，美聯儲關注各種跡象。這些包括：
商品價格。
消費者從汽車和房屋到食品和衣服的消費。
通過觀察失業率和就業是否繼續增長等指標，勞動力市場的健康狀況。
資產價格的快速上漲可能預示著泡沫和經濟過熱 - 泡沫破裂前的繁榮。美聯儲可以通過提高利率或者“收緊”貨幣政策來減緩開支增長。
美聯儲前主席小威廉姆·麥克切斯尼·馬丁（William McChesney Martin Jr.）將美聯儲工作的一部分與訂購沖泡碗的情況進行了比較，“就在聚會真正升溫時”。
在經濟過熱的情況下，在一些情況下收緊貨幣政策可能是合適的，Wheelock說。
“拿走那個打孔碗。”
你知道嗎？聖路易斯聯儲持有經濟史數字圖書館。它被稱為美聯儲檔案系統，簡稱FRASER。這張擁有數十年曆史的圖表顯示了商業繁榮和蕭條可以追溯到革命戰爭。 wendellchuang 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣(52)
人們一直在談論工資的演變。有人說他們在增加，有些則說他們在減少。誰是對的？在經濟學中經常出現這種情況，這取決於情況。首先讓我們看看上面的圖表，它有四個不同的工資指標。其中三個呈現明顯穩定的上升趨勢。但其中的一個 - 顯示每週收入中位數的綠線 - 是截然不同的。這可能是因為如果工資的分配強烈地位於頂端，那麼中位數就不同於平均數。或者可能是人們每周少工作。或者它可能是一個真正的措施，而其他的則是名義上的。
第二個圖形糾正了這種偏見。三個名義系列現在是真實的，用消費者價格指數除以使總體價格上漲不反映在工資上。現在，所有四個系列都沿著基本相同的路線發展。很明顯，減少可能是頻繁的，有時是持久的。同樣清楚的是，有很多變化，這意味著在得出任何結論之前，應該等待大量的數據。wendellchuang 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣(26)
工業生產（IP）指數是經濟活動的流行度量標準，因為它的速度相對較快。然而，這個月度數據系列僅涵蓋了一部分經濟活動。尤其是服務業和政府部門。上面的圖表顯示了自1972年以來的變化以及僅涵蓋製造的子組件。請注意，2012年該指數定為100，這意味著所有指數將在2012年始終跨越。2012年之前，一個特別健康的部門將開始走低，然後在2012年之後上漲。圖表顯示，製造業與整體工業在2012年之前生產，稍後不太好。這隱藏了相當多的部門差異。
在第二幅圖中，我們強調了製造業中的一些行業。似乎遭受了巨大損失的部門是服裝和皮革製品。事實上，在這段時間內，服裝製造業大量遷移到國外，自20世紀90年代中期以來，服裝生產下降了約80％。另一個極端是計算機製造;這個數字在頭幾年是微不足道的，但是從90年代中期以來增加了1200％。所有其他部門位於兩者之間，他們的平均水平達到了第一張圖中顯示的製造業指數，看起來不像第二張圖那樣顯著。在第二幅圖中還有一些有趣的觀察：在過去的45年裡，主要金屬工業基本保持不變，在整個樣本期間，其指數徘徊在100左右。家具業從經濟大衰退中遭受巨大損失，尚未恢復。汽車行業做得很好。wendellchuang 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣(21)
Trend趨勢 (6)