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無責任投資論壇版主評析：市場最不缺的就愛亂放炮的賤嘴，只要蒙對一次，就會被捧成「專家」。
應該是被軋空軋到快完蛋了吧...
為何這位知名市場「熊派」認為新興市場無望了？
鉅亨網編譯陳又嘉2017/10/24 18:200
《彭博社》報導指出，研究機構 Ecstrat Ltd. 創辦人史密斯（John-Paul Smith）仍堅持對開發中國家市場的看空情緒。 他最初以在摩根士丹利（Morgan Stanley）任職時警告俄羅斯股市將暴跌最為知名，之後也繼續對新興市場普遍抱持悲觀看法，而在他的最新憂慮之中， 中國、俄羅斯、泰國、土耳其與菲律賓等的專制政權皆被點名。
史密斯提出的警告，與近來的歷史表現相斥，因為這些全球專制政權國家的證券交易員所得報酬，其實高過於民主國家。但史密斯指出，此現象以政權初期階段來說或許正確，但專制政權最終仍會傷及市場生產力，債權與權益資產價值也將隨之遭遇打擊。
史密斯接受專訪時指出，「要在這些專制政權新興市場找到任何吸引人的投資實在有困難。」他認為股市表現特別容易受到專制政權影響，因為國家政府通常會從少數資本重新分配資源，以切合他們的社會與政治政策走向，如此可能衝擊長期以來投資新興市場的部份資金。
雖然史密斯並不看好整體開發中國家股市，但從他的股市策略「診斷」來看，他短期內對泰國與菲律賓市場並沒有那麼不樂觀，主要因為此兩市場對大宗商品價格的曝險程度，以及與中國的骨牌風險程度皆較低。

無責任投資論壇版主評析：不過才一周的數據，有啥好緊張的！？
昨天MSCI新興市場指數重回1100點關卡，雖沒有再創新高，但也不過離歷史高點僅差1%而已。
從去年底到今年上半年FED連升息三次，資金也沒因此從新興市場離開啊。新興市場現狀與展望都遠優於先進國家，除非有重大黑天鵝，否則不需過度擔心。
Fed轉鷹 新興市場失血
2017-10-05 02:48經濟日報 編譯任中原／綜合外電
9月最後一週新興市場外資淨流出金額，創去年11月川普勝選以來單周最高紀錄，但專家預測這只是暫時現象。
據國際金融協會（IIF）的資料，外資從新興債市和股市分別淨撤資18億及10億美元，主因美國聯準會（Fed）9月的會議上展現「鷹派」立場，使市場預期12月再升息的機率升高。Fed會議之後迄今，美元指數已上升約2%，對新興資產造成壓力。同期間MSCI新興股市指數下跌1.4%，新興債市與貨幣也同時走低。
IIF指出，9月上半月外資流入新興市場的勢頭特別強，但Fed會議後立即由淨流入轉為淨流出，印度及泰國市場的流出額最大。

無責任投資論壇版主評析：再怎麼看好，兩年翻一倍也太誇張了！
「當 MSCI 新興市場指數股市淨值估值 (price-to-book valuations) ，到達 3 倍時，才需要考慮賣出」，何時曾來到3倍了？會不會太OVER了！
市場再看好，都敵不過三不五時從歐美國家飛出來的黑天鵝！！
美銀美林：新興市場股票有望2年內翻倍 別急著出場
鉅亨網新聞中心2017/09/15 11:411
對於新興市場的牛市，若過度分析地緣政治、猜測「央行的利率路徑」、太過重視企業利潤，可能都不是好主意。
據《彭博》報導，美銀美林最新研究報告，從歷史來觀察新興市場牛市的發展，他們相信，新興市場股票 2 年內可望翻倍。
MSCI 新興市場指數　圖片來源：MSCI
美銀美林針對 1976 年以來，過去 6 次新興市場牛市的走勢，認為這輪牛市與過去沒什麼不同，也不需糾結在政治局勢。
駐香港的亞太地區和全球新興市場策略主管 Ajay Kapur 等人，在週四發表的報告中指出，「我們認為有理由大幅增持亞洲 / 新興市場的股票，讓牛市做自己的工作就好」。
新興市場股票自 2016 年初以來，上漲了 60% 左右，但由於朝鮮半島緊張升溫，不少投資人都擔心市場回調。不過美銀美林認為，以過去的經驗看，牛市會結束，都是同樣的理由－經濟衰退或是估值過高。
美銀美林表示，當 MSCI 新興市場指數股市淨值估值 (price-to-book valuations) ，到達 3 倍時，才需要考慮賣出，當前為 1.77，或者美國、全球或亞洲經濟衰退時，投資人才需要離場。由歷史來看，新興市場的牛市平均上漲 230%，為時 42 個月。

無責任投資論壇版主評析：以同比來看，南非其實一直都沒陷入衰退。然而政治問題才是最大關鍵...
南非Q2走出衰退陰霾、貨幣跳高！財長：不宜過早慶祝
MoneyDJ新聞 2017-09-07 12:14:54 記者 郭妍希 報導
南非在農業活動增溫的帶動下，經濟在今(2017)年第二季(4-6月)走出衰退陰霾，消息傳來帶動南非幣跳漲。
路透社、英國金融時報等外電報導，南非統計局5日公佈，Q2的國內生產毛額(GDP)季增率來到2.5%，結束連續2季的衰退走勢；未經調整的GDP年增率則是1.1%、高於前季的1.0%。南非今年Q1和去年Q4的GDP分別萎縮了0.6%、0.3%。根據路透社調查，經濟學家原先預期，南非Q2 GDP季增率、年增率將達到2.1%、0.4%。
南非幣應聲走揚。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，美元兌南非幣6日下挫1.01%至12.7811，盤中最低一度貶至12.7297、創6月15日以來盤中低。
根據統計，Q2農業一口氣擴張了33.6%，從去年的旱災中強勁復甦，是主要的領漲族群。採礦、製造和貿易也都繳出成長的成績單。
南非財政部長Malusi Gigaba 5日發佈聲明指出，Q2 GDP數據雖然亮眼，但不宜過早慶祝，因為整體環境依舊嚴峻，貧窮、失業等問題，對持續低迷的經濟而言，仍帶來重大挑戰。
渣打集團首席非洲經濟學家Razia Khan說，南非若想讓經濟持續復甦，一定要想辦法重振投資人信心，Q2 GDP數據雖凸顯經濟有些許動能，但不太可能阻止南非央行進一步放寬貨幣政策、支持經濟復甦。Khan並表示，這次製造業的復甦恐怕是短暫的，未來幾季經濟並無強勁成長的徵兆。
南非央行已在暌違五年後，於7月首度將再回購利率(Repo Rate)調降一碼至6.75%。

無責任投資論壇版主評析：參考看看。
邊境市場該買嗎？第3大權重國將畢業、當心風險日增
MoneyDJ新聞 2017-06-03 15:27:28 記者 陳苓 報導
邊境市場風險高，不少人擔心此一市場規模小、流動性欠佳，不願冒險進入，富蘭克林坦伯頓集團和ETF.Com對此提出截然相反的看法，帶您一塊來看看。
坦伯頓新興市場集團(Templeton Emerging Markets Group)資深副總Carlos Hardenberg，1日在富蘭克林坦伯頓官網發文(見此)，指稱邊境市場缺乏流動性是都會迷思。他說邊境市場的日均成交量為21億美元、企業市值高達1.7兆美元，流動性比外界想像更好。
他強調，邊境市場前景看好。這些國家成長率高，全球成長最快的前十大經濟體中，扣除中國和印度，其他八國皆為邊境市場。另外，原物料價格崩盤後，邊境國家力圖改革，吸引外資，阿根廷和埃及都頗有進展，成功取得國際資金。
再來，當前邊境市場估值較低，和已開發國家和新興市場相比，價格更具吸引力。而且邊境市場與其他市場連動性小，走勢和中國巴西等新興市場國家、或是英美日等已開發國家，都沒有太大關聯，能夠分散資產配置風險，也是另一優勢。
然而，ETF.com 5月19日文章有不同看法，內容指出邊境市場指數出現重大變革，六月開始，巴基斯坦將從邊境市場升格至新興市場。巴基斯坦是MSCI邊境市場100指數的重要成分股，比重達11%，在邊境國家指數的權重排名第三，僅次於阿根廷和科威特。
巴基斯坦是邊境市場中，流動性相對較高的國家，該國畢業之後，邊境市場持有比重將更為集中、風險更高。不只如此，MSCI還考慮讓邊境市場中權重最高的阿根廷，升等至新興市場。 MSCI將在六月做出決定，倘若阿根廷確定升級，可能會在2018年生效，若真是如此，邊境市場部位將益發集中。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，追蹤邊境市場的「iShares MSCI Frontier 100」(代號FM)，2日上漲0.28%收在29.16美元，今年迄今飆升17.34%。

無責任投資論壇版主評析：這是早在川普當選前後，版主就在板上多次說過的事。偏偏就有一堆媒體或投資機構不斷的加油添醋，搧風點火，講得好像新興市場快完蛋了！
現在不但新興市場不再像過去那麼依賴美國，甚至是反過來美國要依賴新興市場，美國若真的全面實施保護主義，美國受到的傷害絕不亞於新興市場！！
川普貿易保護主義 新興市場免驚
2017-05-28 22:52經濟日報 記者鍾詠翔╱即時報導
坦伯頓新興市場集團（Templeton）全球新興市場部門主管賽加爾（Chetan Sehgal）表示，川普政府在貿易政策上的保護主義色彩濃厚，就算美國真的採取保護主義措施，新興市場不會因此哀鴻遍野，新興市場已經沒像過去那樣依賴西方國家。
美國財經新聞網站CNBC報導，賽加爾指出，現在新興市場彼此之間貿易活動的重要性已經超越美國；新興市場將近六成出口銷往其他新興市場，大約有四成銷往已開發國家。
賽加爾還說，在整個供應鏈中，許多新興市場企業已經往上游移動，不再僅僅扮演西方企業產品組裝廠的角色；在全球專利申請中，15年前新興市場的比率為15至20%，現在已經逼近45%。
賽加爾認為，企業成長的下一個支柱會跟專利智慧財產權有關，以及企業如何攀爬技術曲線；賽加爾認為新興市場企業有能力打好這一場仗，因此以前保護主義對貿易很重要，現在重要性已經下降了。
現在國際情勢也出現美國無法一手制定全球貿易議程的跡象，參與跨太平洋夥伴協定（TPP）談判的11國經貿部長21日便在越南河內達成共識，快速評估沒有美國參加的選項。
在美國總統川普宣佈正式退出TPP後，全球譁然，原本眾人都以為TPP差不多沒戲了。在川普眼中，TPP是場「災難」，不利於美國製造業。

無責任投資論壇版主評析：之前就說過，要祖馬下台可沒那麼簡單。就算祖馬形式上下台，但短時間內還是難以撼動祖馬的勢力，換句話說，整個南非已成了祖馬的禁臠，唉...天佑南非....
南非幣挫！祖馬前妻若接班、南非將走向社會主義？
MoneyDJ新聞 2017-04-27 12:15:58 記者 郭妍希 報導
南非總統祖馬(Jacob Zuma)貪腐無能引發眾怒，人民走上街頭要求他辭職下台，但祖馬政權至今仍屹立不搖，就算他任期結束，未來接班的熱門人選依舊是祖馬自己人，南非經濟未來堪慮。
路透社26日報導，祖馬雖然今(2017)年12月就不再擔任執政黨非國大(African National Congress，簡稱ANC)黨魁，但他的任期要等到2019年大選過後才會結束，而接班人選分別是祖馬前妻德拉米尼(Nkosazana Dlamini-Zuma)和現任副總統拉馬福薩(Cyril Ramaphosa)，這兩人都是非國大的忠實擁護者。
自1994年南非結束少數白人統治以來，非國大跟強大的貿易工會勾結，形成一黨獨大的局面，每當有人想要改革勞動和土地法，非國大都能從中阻撓、強行壓下在野黨的行動。分析人士指稱，南非一黨獨大的情況延續過久，政客只為自身牟利，就算祖馬下台、拉馬福薩接手，政局也不會改變。
投資人憂心，非國大的政治立場可能會轉而偏向極左派，目標在取悅選民，而不是推動痛苦但迫切的政經改革。新上任的財長Malusi Gigaba已經宣佈財富重新分配的計畫，誓言照顧窮困黑人，作為祖馬「社會經濟大改革」的一部份。
顧問機構Ecstrat創辦人John-Paul Smith預測，財富重新分配的計畫，意味著政府將進一步干預民間產業，假如祖馬前妻德拉米尼成為新領袖，非國大很可能會以財富重分配的種族議題大打2019年總統選戰，如何創造財富不再是焦點。基金公司Eaton Vance全球固定收益部共同經理Michael Cirami擔憂，政策若偏向左派，經濟恐怕會真的崩潰。
南非幣在週四(4月27日)銀行放假前重貶。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，美元兌南非幣26日跳漲1.74%至13.2759，盤中最高一度上升至13.3700、創4月19日以來盤中高。
祖馬最近突然重組內閣、撤換掉備受尊崇的財長戈登(Pravin Gordhan)，導致南非幣重貶，引來標準普爾(S&P)、惠譽(Fitch)在一週之內接連將南非債信評等調降至垃圾等級。南非央行(SARB)警告，債信落入垃圾級，恐促使外資出逃，讓南非幣遭受更進一步的貶值壓力、加大國內通膨，但央行不會直接介入支撐匯市。
路透社等多家外電報導，南非央行在4月10日發佈的半年一度貨幣政策報告中指出，信評遭降後，資金成本料將上揚，進而壓抑企業的投資意願，讓經濟成長備受打擊。
報告稱，把消費者物價指數(CPI)壓低到6%之下，是央行貨幣政策的重要目標，而南非幣走貶，是政策能否達標的最大威脅。經濟政策的不確定性日增，恐增添降評疑慮，進而促使資本出逃。假如南非幣的貶速高於預期，那在其他因素不變的情況下，通膨勢必會往上推升。
不過，南非央行副總裁Daniel Mminele在接受路透社電郵訪問時仍表示，央行將謹守不干預匯市的原則，以調整指標利率為主。他說，只有在匯市秩序面臨威脅時，央行才會在維持金融穩定的前提下進場干預。

無責任投資論壇版主評析：文中提到的數字是本地貨幣，若以市場常用的美元指數來看，邊境市場指數的表現連續幾年都遠不如新興市場指數！
以今年來看，今年迄今MSCI新興市場指數已上漲13.95%，邊境指數只漲了7.92%。去年新興市場指數上漲8.58%，邊境指數卻下跌了1.28%！！
邊境市場本波已竄高32%！墨比爾斯：短期需謹慎看待
MoneyDJ新聞 2017-04-27 14:33:46 記者 郭妍希 報導
全球熱錢四處亂竄，人們對新興市場信心增強、利基型資產日益受到青睞，使得本地貨幣計價的MSCI邊境市場指數從去(2016)年1月低點一路走強、迄今漲幅已多達32%。素有「新興市場教父」之稱的馬克墨比爾斯(Mark Mobius)警告，邊境市場短期內應「謹慎看待」。
FTAdviser 26日報導(見此)，過去幾個月有大批資金湧入邊境市場，對此墨比爾斯持保守態度，因為邊境市場無法持續性地繳出高報酬，流動性也相對較低，修正是遲早的事，但長期而言仍相當看俏。
相較之下，墨比爾斯說，他的新興市場團隊已經在小型股的投資組合中，增加了印度、巴西的曝險度。
針對巴西，墨比爾斯支持總統Michel Temer的改革政策，即便貪腐調查讓執政黨陷入危機，但Temer一定要加快速度，因為局勢實在變化得太快。
在印度方面，墨比爾斯則認為，讓國營企業民營化，產生的效益將高於稅改或去貨幣化，預估營業稅的改革得花點時間，但有望讓GDP的成長率增加1個百分點。假如總理莫迪(Narendra Modi)能夠出售國營企業的股權，那麼整個局勢也會為之改變。
墨比爾斯並說，美國經濟對新興市場影響最鉅，假如川普(Donald Trump)無法推動政策、拉高經濟成長，那麼新興市場恐將面臨逆風。
川普不希望美元太強，要藉此刺激美國製造業出口，但有人統計發現，在美元走強期間、美股漲勢遠比他國股市兇猛，川普若堅持唱衰美元、美股前景恐怕不甚樂觀。
.......。
根據計算，美元指數在1995年4月至2002年2月期間升值了25.5%，在此期間美股狂飆了186%之多，表現遠優於外國股市的25.13%。相較之下，2002年3月至2008年3月期間，美元指數大貶了37.6%，而美股在此期間的漲幅只有33.5%、遠遜於外國股市的118.7%。再來，2008年4月至2016年12月，美元指數升值36%，美股也跟著大漲近105%、遠遠擊敗外國股市的11%。
以此來看，Carlson認為，美元指數若開始走貶、或只是單純地停滯不前，外國股市的表現都有機會遠優於美股的表現。

無責任投資論壇版主評析：如果祖馬願意下台，或許南非可像巴西一樣從谷底慢慢爬升上來，但祖馬向來態度強硬，要他下台可能沒那麼簡單。
南非幣七天狂瀉13%！工會、宗教團體高喊「祖馬下台」
MoneyDJ新聞 2017-04-05 11:42:37 記者 郭妍希 報導
債信評等機構標準普爾(S&P)週一(4月3日)將南非的長期外幣主權信用評等調降至垃圾等級，對原本就因總統祖馬(Jacob Zuma)重組內閣、裁撤備受尊崇的財長戈登(Pravin Gordhan)而狂貶的南非幣再踹一腳。不過，祖馬所作所為逆行倒施，導致民間湧現大批要求祖馬下台的聲浪，則讓南非幣在狂貶之後暫時止穩。
路透社、CNBC Africa等外電報導，在祖馬突如其來將內閣人事大搬遷之後，標普隨即於3日以政治動盪不安為由，將南非的長期外幣債信評等從原先的「BBB-」調降至「BB+」，比投資評級低了一個等級，展望則為「負向」。標普對南非本地貨幣債的信評也調降一級至「BBB-」，是最低等的投資等級。
祖馬摘掉戈登烏紗帽、換上新任財長吉戈巴(Malusi Gigaba)，連自己人都難以認同，執政黨非國大(African National Congress，簡稱ANC)中有不少人公開指摘祖馬，而標普在2000年之後首度調降南非，恐怕會成為壓垮祖馬政權的最後一根稻草。
民間出現大批要求祖馬下台的聲浪。最大工會組織「南非全國總工會」(COSATU)在標普降評後隨即發佈聲明，指出祖馬重整內閣、裁撤戈登，治國能力令人懷疑，下台的時刻已到。
就連宗教團體也看不下去。National Religious Leaders Council (NRLC)、教會領袖(Church Leaders)兩大宗教組織聯合發佈聲明，痛批祖馬道德淪喪、毫無治國能力，應主動下台。
上週因戈登遭到裁撤而重貶的南非幣在民間要求祖馬下台後，收復一小部分失土。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，美元兌南非幣4日盤中一度狂升至13.9453、創1月11日以來盤中新高，尾盤則回貶1.1%至13.5906。
南非幣從3月27日最高點12.3026起算，至4月4日最低點13.9453為止，共計狂貶逾13%。
另一方面，惠譽(Fitch Ratings)、穆迪(Moody's Investors Service)對南非的外幣債信評等則分別是「BBB-」和「Baa2」，比垃圾評等高出一級、兩級，展望皆為「負向」。
假如惠譽、穆迪也都讓南非落入垃圾評等，那麼追蹤投資等級債券指標的外幣債投資者將被迫拋出手中部位。根據南非財政部(National Treasury)2月公佈的預算報告，南非目前發行了1.74兆南非幣(相當於1m290億美元)的本地貨幣公債，其中外資持有了36%。

無責任投資論壇版主評析：參考看看。
科技股超越金融股 問鼎新興市場股票之王
鉅亨網新聞中心※來源：彭博資訊2017/04/04 13:130
在科技板塊上個季度超過金融股成為新興市場股市的主要推動力之後，這類股票可能仍有進一步上漲的空間。
今年第一季度，從南韓手機生產商到中國最大的網際網路公司等股票幫助 MSCI 新興市場指數的科技板塊錄得 17% 的漲幅，創下五年來最佳表現。這一漲勢將科技股權重推高至 24%，2004 年以來首次超過金融股。
法國巴黎投資眼下愈發看好這個行業，押定業績成長會支撐股價進一步攀升。法國興業銀行亦維持看漲，因為中國消費者的崛起有望繼續推動企業的回報。
「科技是消費題材的一部分，消費題材風投正勁，」法國興業銀行駐香港亞洲股票策略主管 Frank Benzimra 接受電話採訪時說。「當經濟正在成長，通膨正在攀升的市場環境來臨時，這是在投資組合當中增加一點周期性或價值股票的信號。」
在 MSCI 新興市場指數當中，科技成份股自 2011 年以來的表現連年超過工業和金融板塊。在此期間，科技股的回報率高達 56%，工業股和金融股則分別跌 34% 和 19%。三星電子為投資者帶來了 132% 的回報。騰訊更是大漲了逾 5 倍。這兩家公司是新興市場基準指數的兩大成份股。