MEIF理財部落格

此篇文章受密碼保護，請輸入密碼後閱讀。

無責任投資論壇版主評析：衍生性商品類別越來越多，可投資標的也越來越廣，自然會分散了特定商品的交易量，尤其傳統期貨、選擇權契約彈性、變化小，很容易被新型商品所取代。像版主早年也很熱衷交易期貨、選擇權，近年已很少碰了，交易權證與槓桿型ETF則越來越多。
股票衍生性商品 風光不再
工商時報2017年04月21日 04:10 吳慧珍／綜合外電報導
全球衍生性金融商品交易比重
向來稱霸全球衍生性商品交易市場的股票期貨和股票選擇權，如今風光不再，去年成交量明顯萎縮，除了歸咎於市場波動率指數降至歷史新低，也是受到亞洲投資人對商品與貨幣避險需求激增的影響。
金融時報報導，根據世界交易所聯合會（WFE）週四公佈的年度報告，去年全球股票衍生性商品合約成交量，年跌11％至112億口。
WFE指出，儘管股票期貨、選擇權仍是全球交易最熱絡的衍生性商品，但現今這類股票衍生性商品在整體交易市場的佔比僅45％，是WFE自2005年開始編纂此紀錄以來，首度跌破5成大關。
去年所有股票衍生性商品中，只有ETF（指數股票型基金）成交量年成長7％，當中又以選擇權居多。ETF在股票衍生性商品總成交量僅佔15％。
分析師認為，去年股票衍生性商品交易萎縮，與衡量投資人恐慌程度的市場波動率息息相關。向來是市場密切觀察指標的芝加哥選擇權交易所（CBOE）Vix恐慌指數、MSCI美國歷史波動率指數（MSCI US historical volatility index）等，皆滑落到歷史新低點。
花旗集團分析師瓊斯（Owen Jones）本週發表研究報告指出：「全世界股票市場與美國股市密切連動，而美股又與美國信用利差亦步亦趨。」他預測，由於歐洲央行料將放慢購債步調，美國升息，以及投資人憂心歐洲政治風險，信用利差勢將擴大，今年股票衍生性商品的需求料因此增加。
WFE報告發現，去年全球衍生性商品合約的總成交量，年增2.2％達249億口，主要受到亞洲衍生性商品交易擴大成長的帶動，該區對大宗商品與外匯衍生性商品的需求尤其殷切。
去年全球大宗商品衍生性商品成交量，較前年同期激增27.5％來到68億口；外匯衍生性商品成交量年增10.4％至29億口。
(工商時報)

無責任投資論壇版主評析：VIX不準已經N年了好嗎，版主不知多久前就說過了！！不懂的外行人才會還在用VIX當指標！！
上過版主課的早就知道，美元本來就不單只是匯率指標，更是市場的風險指標！！
BIS：VIX失效後，美元已成新的“恐慌指數”
華爾街見聞 2016年11月15日21:52:22 
特朗普意外贏得美國大選後，美元指數連日大漲。不過研究表明，這可能不能被簡單解讀為市場對美國經濟飽含信心，事實上，美元已經取代VIX，成為衡量市場恐慌情緒的最新指標。
世界清算銀行（BIS）研究主管Hyun Song Shin在一份報告中表示，近期VIX指數開始失效，而美元取代VIX成為衡量市場對風險資產偏好情緒的指標。
VIX指數是芝加哥期權交易所市場波動率指數的交易代碼，常見於衡量標準普爾500指數期權的隱含波動性。通常被稱為“恐慌指數”或“恐慌指標”，它是了解市場對未來30天市場波動性預期的一種衡量方法。
“鑑於美元是作為衡量全球恐慌情緒的指標，美元走強對誰都沒有好處。”
BIS不是第一個提醒VIX作為預示恐慌情緒指標效力下降的機構。此前巴塞爾（Basel）也在報告中表示，全球央行多年寬鬆貨幣政策令股市的波動性維持在低位，也縮窄了信用價差，由此VIX的預測力也有所下降。
為何說美元走強對誰都沒有好處？Shin進一步闡釋：
新興市場的公司通過在國際市場上借入美元並通過央行轉換為本地貨幣進行投資。這種行為方式佔據了絕大多數的跨境借貸和國際債務的比例。而當前，美元信貸佔據了70%的跨境外幣信貸。
……而當美元升值時，無論是以信貸還是以套息交易解除的方式，資金的撤離不但會影響新興市場國家的增長前景，也會造成其資產價格的下跌。而這種下跌同樣也會產生正反饋效應：越低的增長前景、惡化的資產負債表狀況與資產價格下跌的前景，往往使得資金加速撤離新興市場。而這種情況在過去數十年里數次發生。