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鉅亨網新聞中心 (來源：北美新浪) 2014-12-24 09:17
新浪財經訊 北京時間12月23日晚間消息，盡管全球股市12月強烈震盪，中國股市倔強上漲，完全無視國際油價暴跌、俄羅斯金融動盪、希臘政局緊張態勢。在房地市場慢慢惡化之際，中國人在股市上尋求好運氣。但以下六圖將讓你對股市大漲持謹慎態度。
1、中國股票價格與經濟基本面背離。
製造業PMI是與股市回報正相關的幾個指標之一，下圖顯示，盡管中國PMI數據疲弱，股市仍大幅上漲，股市上漲了45%，而PMI近幾個月下行。
2、中國股票價格與流動性措施背離
中國是一個很好的例子，過度流動性常常會最終進入股市，但貨幣供應兩年來一直在放緩。近幾個月貨幣增速進一步放緩，然而股市飆升。盡管中國看上去將向市場注入更多流動性，但現在來看背離情況仍讓人印象深刻。
3、中國股票價格與能過剩跡象背離。
投資/GDP比率現實，中國刺激措施主要是固定資投資，更多道路、更多機場，但也包括更多工廠和生設施。生者價格能夠預示可能的能過剩情況，該指數已經連續32個月下跌。近幾年，上證綜指在某種程度上與PPI走勢同步，因為能過剩損害公司盈利，但兩者近幾個月來發生背離。
4、PE中沒有E，估值中只有市盈率，沒有盈利。
8月初以來，中國股市市盈率上升了40%左右，几乎與股指漲幅相同，因此，近期中國股市上漲完全能夠通過股價上漲解釋，即估值嚴重過高。讓事情惡化的是，相對來看，相比MSCI全球指數，中國股市顯得更貴。(50%)
5、真的沒有E，沒有盈利。
單獨看看盈利情況，並不會讓人安心，近幾年每股收益增長非常平緩，今年年初以來，很難看到盈利增長的跡象。盈利增長顯得缺失。
6、中國股市價格沒有與滬深兩市新開賬戶數背離。
如果你還沒有對中國股市大漲持有懷疑態度，看看滬深兩市新開賬戶數吧！（注：本文英文原文寫於17日）(鐵軍)
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