2016-08-12 19:32:20
威廉· 歐奈爾華爾街經驗最豐富、最成功的資深投資人之一。21歲白手起家，30歲買下紐交所席位，創下26個月大賺20倍的記錄。他曾擔任新美國基金的基金經理，是全球超過600位基金經理的投資顧問，2010年退休。歐奈爾本人低調而簡樸，很少接受媒體採訪，沒人知道他到底有多少財富。但他對普通投資者卻「很好」，一直扮演著「散戶燈塔」的角色。從股市賺錢後，歐奈爾對自己的投資毫無保留，寫了《笑傲股市》、《股票買賣原則》、《股票投資的24堂必修課》等書，獨創的「CANSLIM」股票交易法幫助眾多普通投資者獲得了豐厚回報。他還辦了一份服務於中小投資者的報紙——《投資者商報》，並且「燒」了24年的錢，這份報紙虧損24年後才盈利。目前關於歐奈爾的文章，很多是根據他的CANSLIM模型做出的一些投資組合或者閱讀感悟。今天小通給大家推薦的，是他自己寫給投資者的24堂課，從選股、選基金，到尋找買賣點等投資策略，他都考慮到了。文章較長，但分類清晰，且都是歐奈爾56年的實戰經驗，值得一讀。 第1課 投資者入市須知① 止損是股市投資的頭號規則。我建議你在股價跌去7％或8％的時候就止損。② 以智力、教育、頑固、驕傲以及自我主義來代替理智的賣出規則，有時侯是足以致命的。③ 任何成功都需要時間。職業球員不是在三個月之內造就的，成功的投資者也是一樣。成功者與他人的區別僅僅在於決斷和堅持。④ 對於你所持有的表現最好的股票，你應增加持股時間以獲取更大的利潤空間。總是首先賣出你手中表現最差的股票，而不是表現最好的那隻。 第２課 開始投資：現在就是最佳時機!
① 何時是入市的最佳時機? 任何時候都是好時候。② 作為新手，應該避開那些最富投機性的領域，例如低價股．期貨和期權以及外國的股票。它們的風險和價格波動性都很大。③ 作出計劃，每周至少花幾個小時來跟蹤你所投資的股票以及市場情況。④ 持有二十隻以上的股票是不合理的。這樣你無法獲知你需要了解的全面信息，並容易稀釋你的最終收益。⑤ 對於個人投資者而言，最好首先集中投資於有限的行業中最優公司的股票，並用心關注其動向，只有這樣才能真正賺錢。 第３課 遵從一定之規，勿被情緒左右① 就我的個人經驗，依據歷史經驗建立一套買賣規則是唯一的辦法。這些規則必須建立在市場運作的真正規律上，而不是建立在個人的觀點乃至偏見上。② 最不好的投資習慣是什麼? 對低價股的莫大興趣。投資股票與購買打折衣物和汽車是不同的。股票市場是一個競價市場，股票按其內在價值交易。當你買了廉價股時，你所得也不會多。 ③ 對你過去所作的股票交易均做出事後分析。 第４課 基本面分析與技術分析① 個股分析法有兩個：基本面分析和技術分析。② 基本面分析是你購買每支股票的基礎，它是你區分良莠的保證。公司的贏利能力是影響該公司股價的最重要因素之一。③ 你應當學會使用那些同時反映了股票價格和交易量的日表或周表。通過使用圖表，你可以形象地看到某支股票的市場運行是否正常，是否有機構正在建倉，買賣時機是否適宜。④ 交易量是大機構可能正在買賣你所持有的股票的信號，這會給該支股票的價格帶來衝擊。重視它等於重視你的身家性命。 第5課 基本面分析的第一步：銷售和盈利① 你的目標不是要任何時候都不犯錯誤。你所需要的是在判斷正確的時候能夠賺大錢，並在判斷看起來出錯的時候及早退出。要賺大錢，你必須買最好的股票。行業中的頭號公司是真正的市場領導者。② 我們發現良好的銷售和盈利表現是那些成功股票最重要的特徵。③ 你還應關注每年的盈利增長，這是一個較為長期的因素。④ 熊市和盤整是大好時機。因為所有未來的領漲股票此時都在築底並將迅速反彈，不管大盤究竟是在明天或是三個月後走出盤整。這絕對是你不容錯過的時期。 第6課 股價相對強度：一個關鍵的技術分析工具① 相對價格強度指標能告訴你市場本身是如何為某隻股票定價的。相對價格強度的計算方法如下：將某隻股票當前的價格與其一年前價格相比，得出變化的百分比。然後，再將其與同期的所有股票價格的變化百分比相比較，給出一個介於1到99之間的分數，99分為最高。② 我建議選擇那些相對價格強度在80以上的公司，也就是那些市場表現居於前面的20％之列的公司。③ 如果某隻價格相對強度高的股票在你買進之後即下跌，你不應再買進。 第7課 通過行業板塊了解股票① 當我要買某隻股票時，我總是要看到該行業中至少還有另一隻股票也表現出價格強勢。 ② 任何時候如果某個部門中有30到40隻股票都創出了新高，這絕對是你不容忽視的投資線索。③ 從歷史資料來看，醫藥、計算機、通信技術、軟體、專業零售、休閒娛樂行業一般要比其他的行業所湧現的大熱門股票都要多。 第8課 成交量和機構持有的重要性① 供求法則在股票市場上也是適用的。股票價格上升並不是偶然的——其背後必然有大量的購買需求。這種需求大部分來自於機構投資者。② 你應當只買那些已有一些比較好的機構買入的股票。 第9課 如何在正確的時點買入① 我們並不希望用最低的價格買進一支上升空間可能不怎麼樣的股票，而是希望在最有利的時機買入一支價格會大幅上漲的股票。② 在股票價格突破上升的當天，其交易量比日平均交易量至少應有50％的增長。在此關鍵點應當有機構大量買入。③ 股票的價格很少回升10％或15％以上。通常在該區域內的低價位處成交量極度萎縮，表明再也沒有什麼賣單；或者在幾個相當密集的區域內，股票價格進行極小幅的波動，而且在數周內股票基本收盤於同一個價格。這是一個建倉信號。 第10課 股票價格形態如何帶來巨額利潤① 你必須以「逢高買入，更高賣出」的理念來代替「逢低買入，逢高賣出"的理念。 ② 當你面對真正的好公司時，其暫時的高價絕不是最終真正的高價。 ③ 你應當在某股票突破了某種有效的形態後的正確買點介入，在股價超過了該點的5％時就不應再追高。 第11課 如何像專業人士一樣讀圖大多數成功的股票在其價格的上升運動中會多次階段性築底。當第一個階段性底部形成時，很少有人能夠意識到。這時候該股票通常是不為多數投資者所了解的，因此很少人買入。有些人會注意到第二個底部，但在該股票長期上升過程中所形成的第二、第四個底部已經十分明顯，從而每個人都會注意到。接下來的股票運動往往會令大眾失望，因為大多數底部太明顯的股票往往不會成功。如果你在第四個底部才買入，80％的時候你這樣做是錯誤的。當第四次築底失敗時，股價將會跌破前期低點。通常第四次築底的失效和大勢的重要反轉聯繫在一起。如果該股票之後反彈並重新開始築底，你必須重新開始計算築底的次數。 第12課 如何評估大盤狀況 ① 當大盤見頂並大幅下滑，十支股票中有九支(不管你認為它們是好股票還是壞股票)會跟隨大盤下跌。 更好的做法是中途退出休整，然後在市場進入底部後再重新入市。② 當美國真正遇到麻煩時，道瓊斯指數通常會下滑30％到50％。③ 熊市是一種正常的股市表現，它為某些股票在將來脫穎而出創造了機會，所以不必因熊市而沮喪，更不要錯過了未來的牛市。④ 我從不聽別人的意見，而是自己逐日研究指數的變化。我並不想預測未來，只是要了解市場每天的狀況。 第13課 如何捕捉市場頂部① 出貨性賣盤出現四到五天後，大盤通常都會開始下滑。如果四個出貨日分布在兩到三周之內，大盤通常會掉頭向下。有時在大盤試圖上攻以創出新高時，出貨日會分布在六到七周內。② 一般來說，指數放量收低或指數放量收平均為出貨的標誌。 第14課 如何捕捉市場底部① 大盤在下滑的過程中，指數會試圖反彈。熊市通常有兩到三浪，其間會有數次無效的反彈。這種反彈會在一到兩三個星期內失敗，偶然也會維持五到六周的較長時間。最後，當所有的股票都大跌而以平價賣出，利空出盡，市場此時已獲得了真正的支撐。這時再出現的價升量增的反彈才是真正有力的。② 反彈的頭一兩天不能說明什麼問題，此時最好不要介入。③ 市場對於消息的反應通常會打折扣，它應當是經濟狀況的提前反映——一般是六個月內的經濟狀況的提前反映。不要根據聽到的消息做出決定，而應在對大盤進行客觀判斷的基礎上進行投資。市場是極少犯錯誤的。 第15課 系統選股方法選股的基礎分析法：我尋找的是股市真正的龍頭股——在其行業中首屈一指，在競爭中脫穎而出或者無人匹敵的公司。一旦你決定介入一個股價全面上漲的股市，你就應該考慮下面這些因素：① 公司當前季度每股收益是否至少漲了25%。② 如果這是一隻止跌回升的股票，那麼它有沒有在兩個季度里收益強勁增長。③ 該公司在6到12個季度是否銷售額強勁增長？最近幾個季度里增長率是否加快。④ 當前季度的稅後利潤是否達到或接近峰值？幾個季度來是否有利潤增加的勢頭？該公司的利潤是不是行業中最好的？⑤ 每年的利潤是否達到18%或者更多(零售企業利潤低是可以的)？⑥ 股東回報率是否在20%-50%之間還是更高？其股東回報率是不是該行業中最好的？⑦ 公司的管理層是否持有公司的股票？⑧ 該股票是否處於良好的價格範圍內？⑨ 該公司是否屬於傳統優勢行業，如零售業、計算機和高科技行業、製藥和保健行業或娛樂行業？它是否屬於目前的五強行業？⑩ 目前股市更喜歡高市值或低市值股票？你要順應潮流，不要背離目前的市場趨勢。⑪股市更喜歡什麼經濟行業，消費品行業還是高科技行業？成長型行業，周期性行業(隨著商業周期漲跌)，還是傳統行業(食品、公用事業等)？新公司還是老公司？⑫該公司的產品憑藉新技術是否能節省資金、解決問題或節省時間？或者它是否是一種新藥或醫療技術？它是否普遍需要或者受人歡迎？這種產品能否鼓勵人多次消費？⑬該公司訂單積壓是否越來越多？該公司預計未來公司擴張速度如何？⑭有沒有一兩家眼光更敏銳、業績更好的共同基金近來購買該公司股票？⑮你是否真的理解並相信該公司的業務？你是否見過或使用過其產品或服務？你對該公司了解得越多，你的信心就越強。 第16課 如何在證券媒體上尋找投資機會你應該瀏覽關於大市的簡短評述、收盤價、交易量。這將有助於你迅速把握大勢。 第17課 成長投資VS價值投資① 因為買入了低市盈率股票就以為是撿了便宜的想法是不對的，而認為高市盈率的股票是被過高估價也不對。你不可能用買到切諾基轎車的價錢買到奔馳轎車。② 如果你是個人投資者而不是投資專家，我絕對認為你不應採用價值型投資法，而應投資於那些最具成長性的公司。③ 如果你投資於共同基金，那麼，你既可以投資於成長型基金，也可以投資於價值型基金。 第13課 不要試圖面面俱到① 使自己的投資活動保持簡單、基本和容易的性質。不要試圖成為萬能的投資者。投資成功的關鍵是專注和集中——生活成功也是這樣。② 投資於基本面糟糕的公司的便宜股票是把錢往水裡扔。 ③ 對於我來說，黃金是一種多年來都被過高估價的金屬。購買黃金從來得不到分紅。它之所以具有吸引力是因為人們害怕貨幣貶值。我則寧願選擇傑出公司的股票，或在市道不好的時候選擇貨幣市場基金。 第19課 如何配置投資組合① 最好的做法是把你的雞蛋放在較少的籃子裡，然後，對它們進行小心的照看。 過度分散投資會讓你難以透徹了解和專注於你的投資。② 分期購買，不要一次買入所有股票。一步步地來，在用完資金滿倉之前，要看到你所選擇的股票已經有所上漲。③ 在你最好的股票上補倉。你可以在該股票的價格回落到十五日均線附近時這麼做。或者在該股票通過七到八周形成了新的底部並即將從這個新底部突破的時候。 ④ 你應該持有你表現最好的股票一到兩年，其它次優的股票在出現表現不好或滯後的信號時，就應當被較早地賣出。 第20課 每個投資者都應掌握的賣出法則（一）① 適時止損。我用8％作為我的標準。② 有時候，在一到兩天內，你持有的股票的價格可能會回落到五十日均線附近，或者略低於五十日均線。這通常是一個潛在的買入機會，所以不要上當而在此時賣出。③ 你必須有耐心，多給你的股票一點時間，大幅度的價格上升需要時間來展開，所以從你買入之日起，最少等待八到十周，然後再判斷。④ 當每個人都為這隻股票而瘋狂的時候，就是你賣出的時機了。當某隻股票的市盈率較其從底部啟動時算起，已經增加了130％或者更多的時候，也應該考慮賣出該只股票了。 第21課 每個投資者應掌握的賣出法則（二）① 如果某隻股票的每股收益連續兩個季度有明顯的下降，應考慮賣出。② 如果你所持有的股票從底部形態突破時，其交易量較以前少，則表明在關鍵點位對該股票的需求不足，則應考慮賣出。③ 某隻股票突破底部形態的當天有相當的成交量配合，但緊接著價格回落，此後的數天內又放量下跌4％到5％左右，這表明此形態可能無效。如果發生這種情況，則應減倉或空倉。 ④ 如果你手中的股票已經在好幾個月中漲了可觀的一段，並在此過程中形成了幾次底部，那麼當該股票第四次從底部突破時，你應當考慮賣出。⑤ 如果某個行業中領頭的股票價格下跌，並被大量變出，而此後價格同升無力，則該行業中其它的股票也應當考慮賣出。⑥ 如果你持有的股票價格持續上漲了一到兩個月以上，在其股價跳空高開後，就應當考慮賣出了，因為這常意味著其價格的最後一躍。⑦ 如果某隻股票在長期上漲後以單日最大成交量收盤，這將是一個賣出信號。 ⑧ 有時候我會因為某隻股票的價格上升幅度不及我持有的另一隻股票高而將其賣出，然後用變現所得投入表現更好的股票。 第22課 如何投資共同基金大賺一筆？ ① 對於許多個人投資者來說，共同基金是最好的投資方向。② 在任何時候，挑選的原則只有一條：保持投資的簡單化。③ 你沒必要同時投資於八到十支基金，這通常會使你的年收益下降3％到4％。過度分散投資反而沒有效率。④ 我在選擇基金的時候，並不在意其管理費的高低或具體的操作手法。良好的操作表現紀錄就是標準。試想，如果你要作心臟手術，你會選擇開刀費最低的外科醫生嗎? 第23課 保持閱讀的習慣在選股之前，你必須對大勢做出判斷，「市場和行業」專版能告訴你目前市場走勢如何。 第24課 最大限度地利用在線資源① 網絡能夠告訴你公司財務報表、股票圖表、股票經紀人目前的最新推薦等一切內容。② 考慮網際網路上的信息提供者潛在的偏見。
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