連3 年墊底的中國基金已經嗨翻天，跌跌不休的黃金基金至少也有凌厲的反彈。躺在地板上很久的礦業與原物料基金會是下一個翻身的嗎？
【YesFx專欄】散戶追高該死,那低接是好主意嗎? 11/10
這篇舊文有提到，同樣是跌深的基金，黃金會彈，俄羅斯還不會。事實證明，了解基本面的因果關係，真的會比只看漲跌好。別被礦業股跌很久迷惑！咱們好好檢視原物料產業的多空因子吧：
1.供應（澳礦，BHP，Vale，鐵礦石產業）：
供應大增是未來最大憂慮。2003年成立的澳洲FMG礦業集團是打破三大礦聯合壟斷的攪局者.。FMG在2006，2007年景氣最高峰時用巨額高 收益債融資擴張。在資金壓力下一直積極擴大產能出貨，寧願殺價競爭也不肯聯合減產，其他三大礦產能利用率節制下降也沒用。這情形很像美國頁岩油加入戰局後 完全打破OPEC對油價控制能力，導致價格暴跌一樣。礦業目前也面臨慘烈的淘汰賽，需要有企業認輸退出，啟動整併，擴產殺價競賽才會停止。
更糟的是，從BHP的價格來看，現在不但不像打底，反而像是起跌的關鍵時機！
2.需求（中國，新興市場，全球經濟）：
市場對於中國經濟復甦有憧憬，不過自從習近平上台後，經濟改革的方向明顯與基礎建設關聯低，發展經濟以消費與服務業為主，因此不容易期待中國出現新 一波建設大潮，吞下巨量產能。比較值得期待的或許是東協與其他新興市場的需求。不過在美元強勢，熱錢撤出新興市場的背景下，新興市場大復甦，或許不是 2015年戲碼。萬一美國經濟成長力道中斷，礦業股很容易成為投資人太弱擇強操作下的苦主。
3.澳幣：
很抱歉，澳幣的消息依然是利空！澳洲公債利率11月剛出現一段新的跌勢。這表示澳洲央行很可能在未來一季重啟降息，這將會造成澳幣再度破底貶值。對持有大量澳洲資產的礦業基金可以說是雪上加霜。
結論：跌深的基金的確總有一天會復活，耐心持有不見得是壞事。但是在下跌過程中不論用定時定額還是單筆投資低接，很容易讓自己失去耐心，或者質疑自己的策略。等到真正起漲時，反而不敢果斷進場。現階段礦業基金，還是假設有生之年會漲，但應該不是2015年會漲比較妥當。
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