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这当是给我们群友写一篇打点气，颇浪费笔墨，因为我们还真想花多点时间去研究研究腾讯小程序和亚马逊，没见着这会儿腾讯逆势涨嘛。
笔者持有4%左右仓位的英伟达，36美元开始介入，两次卖出再买回，英国退欧吓到一回是真。咱们聊几点：
1）全世界开始睁大眼睛看见英伟达，看见人工智能底层系统一哥爆发了，那也就是最近一两周的事，股价飙涨和各大媒体曝光率成正比。因此这段的涨势是嗑瓜子群众急了，扔掉瓜子一抹嘴就进来了，本来是不应该急涨的。120美元是某大投行的目标价，应该和和缓缓到明年一季度见到本季度年报再强劲以后去突破的。这三下两下就飙上去，不要说Andrew Left，咱们持有多仓的都想要按纪律办事profit taking一点是不。所以说Andrew这扭秧歌，比东北大妈踩点还踩得准。我看到在119美元上面一丁点就跌下来，再看到Andrew哥的报告，也是笑了。踩点那个漂亮，得给哥点个赞，身段子真不赖，不带一丝大妈的肥腻。
2）说竞争
重要的是回到Citron做空报告里面的核心--竞争。这个东西，我们在雪球在私下在各个技术论坛不已经多次讨论了嘛？我们做多仓的，岂非不是时时刻刻关心英特尔AMD们要来颠覆英伟达？拿技术股，你担心京东要颠覆阿里？美的颠覆格力？Snapchat颠覆Facebook吗？炒股票的担忧总是存在，因为商业世界竞争总是存在，Andrew哥给我找几个绝对垄断的股票来玩玩？有的，港交所。笔者我如果写一篇（其实在这里已经讨论过）和Citron一模一样的做空文章搁这儿，就那几个理由，估计连个水花也冒不起来还带被踩几脚。为什么，因为竞争我们都看得见，都在研究，谁都无法清除地预知竞争会带来多大的冲击。但是当Andrew哥说：“嘿，你看过来，竞争多恐怖！” 却把好多人给吓到。是Psychology，而不是别的。
笔者再来浪费笔墨罗列一下Citron报告的竞争状况，英特尔和AMD的动作在基本面派人士早已在研究，笔者等的是明年两家公司陆续揭幕它们的产品，现在产品都还没出来，两家公司先放了一些嘴炮，Citron干脆拿这些个弹药来制造一个恐慌，各种情绪，也还是笑了。至于谷歌的TPU，百度和赛思灵的ASIG，微软的FPGA，具体技术细节无人能知，不过我们之前讨论过，大客户多方面尝试新产品，很正常。亚马逊老板贝索斯最近据说去了一趟以色列，去视察他收购的Annapurna Labs，专做芯片的初创公司。这就是笔者上篇提到的James Hamilton手上的那块芯片的名字，全名叫做Annapurna ASIC chip。亚马逊将会在未来两年扩大这间公司的规模，修建32000平方英尺的研发设施，并扩大工程师至800人。这说明亚马逊自制芯片原来是买了这个以色列的技术。这个事Andrew知道不？估计他没工夫去深研基本面，他忘记把这个放进报告，我可以帮他充实充实。
总体的看，芯片技术路线在演变，竞争不能消除，竞争者在路上跑，别忘记英伟达他也在路上跑而不是躺倒睡大觉。这让我们对英伟达保持清醒式地看好，保持合理低仓位。
3）未来看不清？那就先把倒后镜看清楚。
说竞争之不可避免性，要有一个整体前瞻的眼光，尤其要理解概念“总蛋糕”，也就是总市场是怎么回事。喝白酒的伙计没发现茅台没有干死泸州老窖和五粮液，这不对劲啊？原来你发现总蛋糕在增长，喝酒的消费流向了这些好品牌的好酒，死掉的是秦池董府家酒和那个加了塑化剂的。费城半导体指数全面上涨而不是英伟达一家，AMD赛思灵等等全涨，说明市场感觉人工智能+物联网+云服务时代的“芯片智能化”可能是一个令整个行业升级发展的推动力。嗑瓜子群众全线扫货，那管你家长什么模样。
懂得这点，就完事了。一句话：人工智能时代下对于英伟达为代表的智能芯片的总蛋糕正在爆发性增长的最早期。
有谁能说下未来这块市场多大？没人能够，问IDG吧。但是所有人确定：这只是人工智能爆发的起点。看不清未来，至少我们可以从倒后镜看看英伟达在这人工智能爆发的元年是什么状况（注意是元年），把眼睛拉回到基本面：
A 说了半天英伟达如何如何的在人工智能领域大强大，实际上今年前三季度数据中心的收入占它收入的比重还不到13%。人工智能崩盘了，一脚踢了，也就这样。
B 英伟达最大的收入还是游戏和可视化，这是他家传统老业务。游戏软蛋了没？看今年三季度的增幅：17%~18.3%~62%。看得懂吧，这叫加速增长。至于为什么，全世界VR-ready的PC还只有1%不到，才1500万台楼下，黄老板讲了很多次关注这个数量。去除VR的考量，许多新游戏发布和提升，让喜欢高画质的玩家不断掏钱，搞不懂的可以去草根问一问游戏玩家咋这么舍得掏这千儿八百的。就这么简单。Andrew哥他故意不给你讲这个。另外，若真地VR爆发这个市场了不得，现在我们当它慢慢发展别搞心跳才好。
那么英伟达人工智能板块在今年的收入速度怎样？64%~110%~300%。这真是老调重弹，我们都知道的事儿。
汽车板块收入增速呢：47%~68%~61%。
就这个底子的公司，它估值个多少倍PE？还是看PEG去吧。还没准心，就看看网易和好未来和腾讯，跌了20%，恐慌了没？涨多了，必须要跌点，谁让你之前要涨这么多呢，谁让人民币贬值呢。
4）再好的技术类股，没有绝对垄断，那就必须合理仓位押注。
这句话重复一次了。对于人工智能时代的芯片股，真像Citron讲的那么牛的英特尔？我们就把它，把AMD也一起纳入组合不就完了。一个也不拉，因为总蛋糕在增加。这和阿里京东你一起吃下因为你看好他们会干掉百盛和银泰一个道理。
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最后，笔者切身地讲一点，做空，那真是穿上高跷扭秧歌，靠的是个踩点，赚点赌气钱，赚点买菜小钱，还担惊受怕的。不是我特别鄙视这行当，其实Muddy Water做嘉汉林业是我的公司也参与了调查，应该说是佩服他才对。后来山东希努尔金属那单案子，做空的调查员被我DANG给关了，算是我们的同行。那都是多少年前的事了，笔者自那时不断加强自己的做空思维，并几乎在茅台220元配合习大开出做空一大枪。当下，笔者做空了金沙，38空34平仓，赚了点小钱。空联想集团几个月了，至今获利还留着空仓。27元空陌陌，如果不是胆小我现在岂不是要显摆个没完。但是笔者要说亏大钱的做空仓多了去，远远敷不了这些个盈利，大逻辑长线空的谋求大利是需要相当高深的洞见和魄力以及胆量，非2008年的迈克尔巴里和保尔森莫能做到。所以，同志们路过看到做空的，就过个眼就好了，跳梁多，大师少。
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看人工智能，看大画面，这才重要。
看人工智能，最后赢家是那些正在把人工智能转化为产品的的公司，那些掌握了数据宝库可以自建深度学习网络的公司，那些渗透千千万万实业并研发出接地气并能把人工智能变现的公司。它们还没有像英伟达这种产业链上游品种出现大涨，未来属于所有这些公司，适当分散是上策。
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