11月19日，高盛發布了2017年度全球宏觀展望及投資策略系列報告，解密2017年全球投資路線圖。對全球宏觀經濟，外匯市場，大宗交易市場，到地緣格局，投資交易機會等全球市場十大主題進行全方位剖析，並指出了六大頂級交易策略和三大不可忽視的風險。
先上兩張圖，圖一為全球GDP增長的預測，圖二為全球匯率預測。
2017年全球十大經濟主題
●主題一美國財政政策：促進增長
報告稱，11月9日，美國候任總統特朗普在勝選演講時，演講重點放在了基礎設施上 - 而不是貿易保護主義或移民限制 - 而這催化了市場風險情緒。
“市場需要經濟增長。很明顯，市場迅速捕捉到了特朗普關注經濟增長的信息。”同樣很明顯的是，市場對特朗普任期內的經濟前景預測已經迅速從'不確定'轉為了“增長”。報告預測，美國的財政政策將會促進通貨再膨脹。這一政策有很大可能被國會通過。
●主題二美國貿易政策：不需要過於憂慮
高盛預測近期並不會有貿易戰，將目前重新談判的協議（將比重例如北美自由貿易協定）推向美國製造業的前景。他們在報告中寫道：“我們認為目前大眾媒體過分誇大了貿易戰會我們的假設觀點是，特朗普會和奧巴馬一樣務實地施行施行懲罰性關稅。
●主題三預期回報：略微增加
預測團隊稱，相對於他們去年對2016年的預測，明年持有金融資產的投資者可以預期更多回報 - 不過他們也強調，明年的回報也還是不會太高。“全球股市我們最看好“分析師們在報告中寫道”，“我們預測日本東證股價指數會下跌3.7％”英文相鄰詞彙熱門詞彙“ （2016年上漲5.2％）。
●主題四新興市場風險：特朗普的極端態度是暫時的
大選後，隨著國債回報率提高，購買海外債券需求降低，加上特朗普可能施行貿易保護主義政策的威脅，造成新興市場的股票大跌。
儘管管理不善，但高管認為明年新興市場的頹勢並不持續太久.Himmelberg表示：“我們一致認為，隨著美國經濟增長，新興市場也會回暖，尤其是股票和利差“。
●主題五貨幣政策：重點在信貸建立的手段
對於高盛來說，日本央行控制收益曲線的舉動也不會是其政策革新時如“煤礦中的金絲雀”一樣的試探舉動。其政策革新目標並非通過長期國債影響市場借貸成本，而是短期銀行信貸的中介費用。
他們關注的重點是傳動機制和類似“貸款資助金”方案這樣的手段，將會對真正的經濟活動（主要是投資）產生巨大影響。
高盛預測團隊認為，優化目標的貨幣政策有利避免因量化寬鬆和負利率導致的消極影響。
●主題六企業收入增長減緩：預示轉折點出現
過去數年，標準普爾500指數成分公司在季度財報中，營業收入比淨利潤更頻繁地超出分析者預期。這是由於成本削減，股數縮水，而非銷量上升，經濟增長。然面，策略師“預測2017年美國企業已經從最近的”營收衰退“中復蘇。
他們認為，隨著全球經濟更緊密，石油價格恢復，美國本土收入將會增加.Himmelberg在報告中表示：“高盛的美國投資策略團隊預測，2017年宏觀經濟背景的適用改善能夠提高每股利潤10 ％至116美元，促進提高標準500指數。到年底標準普爾500指數會達到2200點。
●主題七通貨膨脹：成熟市場通脹更快
大選之後，美國基於市場的通脹預期指標迅速飆升。
“目前我們清楚的是，經濟問題，尤其是減免稅收，公共建設花費，和國防收入都需要重點關注，它們也都是應對通貨膨脹的重要手段。”高盛預測團隊表示，“我們預測日本，中國，美國和歐洲的公共支出會大量增加。“這些策略師認為，由於物價壓力低於未來一段時期內預期，各個發達國家的央行行長們將會容忍過度通貨膨脹的發生。
●主題八下一個信貸週期：表現良好
儘管部門對商品價格敏感的信貸市場在2016年吃了苦頭，但所幸其他信貸市場沒有受太大影響。高盛團隊預測明年這一情況也不會改變，信貸循環不會惡化。
“不論美國國家資產負債表表現如何，經濟衰退會增加違約現象，而經濟擴張會保持較低的違約率。我們覺得在目前的信貸週期也是這樣。”他們寫道，“儘管國家資產負債表表現不佳，我們認為2017年美國的衰退風險依舊很低，也不太可能出現轉折點。
●主題九“耶倫看漲期權（Yellen Call）”2.0：是否出現依情況而定
去年，高盛預測團隊討認為，關於美聯儲的普遍看法 - 美保儲通對對市場動盪施行緩解政策作為回應，以保持金融資產價值 - 正逐漸被顛覆。現在，寬鬆的金融環境讓美聯儲能夠更迅速的撤退，最終限制金融資產的價值。
“2017年，我們的預測也是如此。特別是考慮到將上任的特朗普承諾了會實行更務實的財政政策。”Himmelberg表示，“至於'耶倫看漲期權'是否會出現要視情況而定 - 如果2017年施行了大量財政刺激，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）就不得對寬鬆的金融環境做出更有力的調節。“高盛提出的”耶倫看漲期權“是指當就就業市場接近充分就業，核心通脹不斷上升，市場情緒大幅改善時，聯儲或會激進地收回寬鬆政策。
然而，高盛分析師也提醒，考慮到最近國債回報率和美元都飆升，無法保證明年金融環境會一直寬鬆。
●主題十人民幣走勢前景也是看點
特朗普一再指責中國是匯率操縱國。最近，中國政府乾預政策增多，使用其外匯儲備保持著人民幣的高匯率。2015年8月時人民幣的突然貶值攪混了金融市場，高盛預測這將持續到2017年。
“我們預測人民幣貶值會超過市場定價，因此甚至會導致負盈利。”分析師寫道，“通常有人認為這會對沖'中國的風險'，我們覺得這也會對沖'特朗普貿易壁壘'風險“。
2017年六大頂級交易策略
熱門貿易1
做多美元對英鎊和歐元
高盛稱，英國公投退歐以及近期的美國大選，都表明民粹主義抬頭成為全球市場中逐漸發酵的主題。
在美國，財政刺激，貿易保護主義以及移民控制等措施出台的可能性上升，這些都有助於推升通脹，並利好美元;在歐洲，英國退歐進程的不確定性可能會令英鎊承壓，而意大利12月4日憲法公投以及法國，德國與荷蘭等地的大選，則可能令歐元承壓。
此外，美國和其他地區在經濟增長以及通脹上的分化，也將利好美元。
在這個策略中，高盛看好同等權重的做多美元對歐元和英鎊，假設起始點位為100，目標位則為110，止損在95。
同時，高盛還將對未來3,6,12個月的英鎊/美元預測值分別由1.20,1.21和1.25調整至1.20,1.18和1.14。
對於這一策略的風險，高盛認為在歐洲央行提前縮減刺激，從而導致歐元/美元上漲;以及英國推遲觸發“里斯本條約”第50條啟動退歐流程，令英鎊得到支撐。
熱門貿易2
做多美元/人民幣
高盛認為，在美元走強的大環境中，中國要保持人民幣對一籃子貨幣穩定，必然會令美元/人民幣（CNY）顯著走高。同時鑑於市場對美聯儲加息預期的重估，在當前節點做好對沖很重要，儘管對沖的成本和幾週前相比已經上升。
因此，高盛將未來3,6,12個月內對美元/人民幣的預期，由此前的6.70,6.80和7.00調整為7.00,7.15以及7.30。高盛同時預期2018年底美元/人民幣將升至7.60,2019年底升至7.65。
熱門貿易3
做多雷亞爾，盧布，同時做空韓元和新加坡元
高盛稱，看好同等權重重多巴西雷亞爾，盧布，印度盧比以及南非蘭特，同時同等權重做空新元素和假設起始點位為100，目標位為114，止損位為95.預期收益為7％的套息和7％的價格回報，累計為約14％。
熱門貿易4
做多新興市場股市
高盛稱，對於2017年，繼續看好中國以外的新興市場的複蘇，尤其是巴西，波蘭以及印度等地，新興市場股市也將迎來較好的買入時機。
高盛看好上述三地股市，假設起始點位為100，目標位則為120，止損位為90。
熱門貿易5
做多美國10年期通脹掛鉤國債收益率
高盛認為，歐美通脹明年都將上升，因此建議做多美國10年期通脹保值債券的“盈虧平衡”通脹水平，起始位位為1.90％，目標位2.30％，止損位為1.60％。 ，其實水平為1.25％，目標位1.60％，止損位為1.00％。
熱門貿易6
做多歐洲Stoxx 50 2018紅利指數（代碼：DEDZ8）
高盛稱，並不預計明年歐洲企業盈利會強勁增長，該指數當前為112，目標位為125，止損位105.這一交易的主要風險在於企業削減分紅，特別是銀行和石油板塊，它們Stoxx 50分紅來源最大的兩個板塊。
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